Marché obligataire : Une stabilité des taux à l'approche de la réunion de BAM

Attijari Global Research (AGR) fait état d'une stabilité des taux sur le marché obligataire à l'approche de la réunion de Bank Al-Maghrib (BAM).

"Sur la période allant du 2 au 8 juin, les taux de rendement de la courbe primaire se sont quasi-stabilisés, en ligne avec notre scénario", indique AGR dans sa récente note "Weekly Hebdo Taux - Fixed income". Une légère baisse a concerné la maturité 52 semaines dont le taux de rendement a reculé de 1 point de base (PB) en une semaine à 3,38%, souligne la même source, ajoutant qu'un mouvement baissier plus important a été observé sur le compartiment long terme (LT) de la courbe secondaire, avec des variations allant jusqu’à -8 PBS.

Durant cette séance d’adjudication, le Trésor a levé 1,3 milliard de dirhams (MMDH), satisfaisant ainsi 40% de la demande des investisseurs qui s’élève à 3,2 MMDH. La maturité 13 semaines s’est accaparé à elle seule 57% de la demande globale au cours de cette séance, soit 1,9 MMDH.

A l’issue de cette 2ème séance du mois de Juin, les levées cumulées de l’argentier de l’État s’élèvent à 5,4 MMDH, soit 38% du besoin annoncé pour le mois en cours estimé à 14,3 MMDH.

Au final, et compte tenu de la situation confortable des finances du Trésor, AGR écarte le scénario d’une forte volatilité des taux obligataires primaires sur un horizon à court terme.