​Hausse des émetteurs sur le marché de la dette privée au Maroc

Le nombre des émetteurs de titres de dette privée au Maroc s'est inscrit en hausse de 65 % entre 2013 et 2014, passant de 20 à 33 et couvrant l'ensemble des secteurs vitaux de l'économie (bancaire, immobilier, distribution, énergie, industrie lourde), selon le Conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM).
Le marché de la dette privée constitue un important relais de financement aussi bien pour les entreprises privées que publiques, a souligné le CDVM dans sa newsletter relative au 4ème trimestre 2014, ajoutant que ce mode de financement reste prédominant sur la place marocaine, où les émissions de titres de capital restent très faibles par rapport aux émissions de titres de dette. 
La publication trimestrielle du gendarme de la bourse, récemment mis en ligne, fait ressortir que les titres de dette sont principalement émis par des établissements de crédit, sous forme de certificats de dépôt, de bons de sociétés de financement, ou d'obligations. 
"Combiné au fait que l'encours de la dette privée représente près de 25 % de l'encours des crédits bancaires, ce constat augure d'un important potentiel de développement du marché de la dette privée au Maroc", ajoute la publication, soulignant toutefois la nécessite d'instaurer des mesures adéquates, qui prennent en compte le contexte actuel du marché, marqué par une aversion au risque plus accentuée.
En réaction à ce phénomène, poursuit la même source, les émetteurs ont, pour leur part, commencé à assortir leurs émissions de mécanismes susceptibles de réduire le risque perçu par les investisseurs et par conséquent optimiser les conditions de sortie de l'émission. 
Ainsi, certains ont choisi d'assortir leurs émissions de sûretés réelles en couverture de l'emprunt, tandis que d'autres ont opté pour la notation pour donner aux investisseurs une mesure objective du risque de crédit. Les covenants financiers commencent aussi à être utilisés, a relevé le Conseil dans sa newsletter dont l'Edito a été consacré au marché de la dette privée.
Conscient du rôle important du marché de la dette dans le financement de l'économie et du potentiel qu'il recèle, le CDVM a entrepris plusieurs démarches visant à accompagner le développement de ce marché, et ce à travers différentes mesures ciblant à la fois les investisseurs et les émetteurs.
Il s'agit, entre autres, d'encourager le recours à la notation dans la mesure où elle peut jouer un rôle important dans l'amélioration de la transparence et de la liquidité du marché, a-t-il expliqué.